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利来国际老牌w66上市公司“淘金”新三板 前三季度完成40起购买
发布时间:2018-11-16 点击: 次   编辑:admin

  上市公司加大力度收购新三板挂牌公司,更多是为了通过并购发展壮大、延伸产业链条、推动产业整合。作为被收购方的挂牌企业,也可以通过收购摆脱流动性困局。值得注意的是,新三板市场融资功能还不完善,还需进一步深化改革

  一段时期以来,上市公司加大力度并购全国中小企业股份转让系统(“新三板”)挂牌公司。最新数据显示,今年前三季度,累计实施完成的上市公司购买新三板挂牌公司股权的案例共40起。

  数据显示,40起上市公司购买新三板挂牌公司股权案例中,有36起案例构成收购,第一大股东或实际控制人发生变更。该36起收购案例涉及交易金额合计达173.7亿元,主要集中在信息技术与制造业两大产业领域。其中,6起案例交易金额在10亿元以上,29起案例交易金额在1亿元以上。交易金额最高的为天山生物收购大象股份,交易金额达23.7亿元。其次为帝欧家居收购欧神诺,交易金额为19.7亿元。

  从受让后上市公司的持股比例看,持股50%及以上的有35家。从交易方式来看,上市公司购买挂牌公司股权主要以现金收购为主,现金+股权的交易方式也占一定比例。40起案例中,28起为现金交易方式,9起为现金+股权交易方式,3起为股权交易方式。

  业内人士表示,新三板挂牌公司具有公众公司属性,在公司治理、信息披露的规范程度方面比普通股份公司具有更明显的优势。上市公司对于新三板挂牌公司的收购数量逐渐增加,表明新三板市场正成为重要的并购“标的池”。

  全国股转公司发言人表示,这一方面体现了多层次资本市场间的良性互动,有利于优质企业强强联合及相关产业整合升级;另一方面也为新三板挂牌公司投资者提供了多元化的退出渠道。全国股转公司将按照《非上市公众公司收购管理办法》等相关规定的要求,加强对上市公司收购挂牌公司相关事项的信息披露监管,严控市场风险。

  今年以来,新三板市场持续低迷,市场整体资金链条较为紧张,新三板融资难问题亟待解决。因此,优质的新三板挂牌公司愿意选择被并购实现融资或者退出。

  中国新三板研究中心首席经济学家刘平安表示,去年下半年以来,A股IPO审核趋严,新三板企业过会率也在降低。从交易双方来看,实体经济面临下行压力,上市公司想做大业绩,但成长性面临挑战。同时,w66手机无人机放线助力津城首个特高压电网开工新三板公司融资能力以及市场交易较弱,因此并购动力趋升。从融资环境来看,通过并购获得资金也是较好的融资手段。ag直营网

  北京南山投资创始人周运南指出,新三板挂牌公司选择被A股公司并购,有两大原因。一是股东退出快。目前A股公司并购大多以现金加股权方式支付,也有全部采用现金方式收购的案例。标的资产主要股东通过并购退出能拿到现金,同时还可以置换一些上市公司股票;二是选择被A股上市公司并购实现资本战略突围。这是优质挂牌企业在面临IPO难度较大以及新三板流动性困境的情况下最佳的突围战略。

  上市公司“淘金”新三板,主要集中在信息技术与制造业两大产业领域。周运南认为,并购挂牌企业的上市公司多来自电气设备和仪器、工业机械等传统制造行业,主要原因是部分传统行业上市公司业绩增长乏力。因此,这些公司也有通过并购发展壮大、延伸产业链条、推动产业整合、实现产业转型的迫切需求。

  东北证券研究总监付立春指出,从并购标的角度分析,一些业绩稳定的信息技术和制造业企业,属于相对优质的资产,在行业细分领域品牌较好,并具备市场、业务渠道优势,因此能被上市公司相中作为并购对象。

  不过,部分并购重组方案由于交易周期长、参与各方利益错综复杂最终“夭折”。付立春表示,并购“夭折”有几方面原因。一是重组交易不确定性强。二是重组交易受经济形势影响较大。在当前经济环境下,收购方与被收购方的基本面以及股东都可能出现较大变化。另外,有些参与方抱有侥幸心理,存在不规范行为。在强监管的环境下自然难以成行。今年以来,有多起因上市公司并购挂牌企业事项被问询事件,主要集中在估值是否过高、是否存在利益输送情形,以及并购合理性等方面。

  业内人士认为,新三板能够通过IPO实现转板升级的企业数量在下降,通过并购实现“弯道超车”成为重要战略。“预计上市公司并购新三板企业将是持续热点。”付立春说,近日推出的“小额快速”机制,使得并购重组在政策方面获得了一定支撑,将助推并购增加。

  近日,证监会正式推出“小额快速”并购重组审核机制。其中,上市公司发行股份购买资产,不构成重大资产重组,且满足下列情形之一的,即可适用“小额快速”审核,证监会受理后直接交并购重组委审议。一是最近12个月内累计交易金额不超过5亿元;二是最近12个月内累计发行的股份不超过本次交易前上市公司总股本的5%且最近12个月内累计交易金额不超过10亿元。若以单次交易金额看,多数上市公司并购挂牌企业交易额小于5亿元。

  安信证券研究中心新三板研究负责人诸海滨表示,如果说2015年至2017年是新三板从初生到逐步规范的过程,那么今年或面临一场不破不立的变革。

  “经过多年发展,新三板制度设计理念、效率得到了市场检验,具备进一步深化改革的基础和条件。”全国股转公司副总经理隋强表示,深化新三板改革,市场有需求、制度有空间。新三板改革的首要目标是完善市场融资功能,提高投融资效率。其中,交易定价功能的健全要在完善融资功能的前提下统筹安排。此外,隋强表示,新三板下一步改革仍将以市场分层为抓手,相关改革举措正在研究中。

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